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国金证券：袁维

投资建议

生猪价格上涨成必然，只需等待，上市公司产能进一步释放叠加三季度消费旺季，我们继续关注生猪企业：温氏股份、天邦股份、唐人神；关注动保企业：生物股份、瑞普生物。

行业观点

“人造肉”是否影响畜牧养殖业？Beyond Meat是一家怎样的公司？

从消费者接受程度、成本、技术、道德法律、食品安全等角度出发，人造肉离规模量产还有较大的路程，对畜牧养殖业影响微乎其微。

Beyond Meat是一家营销“革命性”素食肉产品的高成长性食品公司，2018年营业收入同比增长170％，源于其大单品Beyond Burger的全国推出，但由于公司创新、营销投入较大，净利润亏损。

公司主要基于牛肉、猪肉和家禽三个核心工厂销售一系列素食肉产品，公司产品以“新鲜产品”和“冷冻即食产品”形式销售，并通过“零售”和“餐厅及食品服务商”渠道销售；公司注重渠道铺设，2018年餐厅及服务商渠道大幅增长344％，随之新鲜产品销售增长356％。

公司是如何快速打开市场？

从行业看：市场空间增长快速，肉类替代市场规模达60亿美元；肉类替代品是新的增长领域，人们健康意识高度提升，传统商超和食品服务商也越来越多地扩大此类产品供应。目前Beyond Meat在美国肉类替代市场的市占率为6.8％，还有较大增长空间。

从公司看，以“人造肉”营销打造品牌：1）公司转变范式定位消费群体以获取更多的客户；公司定位主流消费者利用其好奇进行销售，而不只定位到素食主义者（占美国人口不到5％）；2）公司注重研发创新：研发优质食品：公司目前创新团队由44名科学家、工程师、研究人员和厨师组成；快速从台式转变为规模化生产：公司在加利福尼亚州开设了曼哈顿海滩项目创新中心，拥有强大的产品线；3）推出大单品，绑定大客户，打造品牌：公司推出大单品Beyond Burger打响后，深度绑定零售和餐厅大客户营销，如美国第二大汉堡连锁店A＆W Canada以及TGI Fridays快速为其做新产品发布，实现共赢；并且公推出蛋白质营销活动等，保持社交网络热度，提升品牌影响力。

非洲猪瘟疫情更新：本周共通报1起疫情，香港屠宰场出现疫情情况。

生猪产业链数据更新：本周生猪价格小幅上涨；本周全国生猪价格窄幅上涨，周均价15.01元/kg，环比上涨0.15％，同比上涨49.18％，我们认为主要受屠宰端冻品抛售出清影响。

主要原料药价格跟踪：本周维生素品种价格整体平稳，品种中维生素E、D3环比略上涨，同比来看泛酸钙价格同比大幅增长，维生素K3、D3同比小幅增长，其余品种同比均下降。

风险提示

非洲猪瘟疫病控制风险、原材料价格波动风险、猪价上涨不达预期、食品安全风险、其他疫病风险、环保风险。